來源：中國財經報 ?作者：金永祥

PPP人在焦慮中度過了2018年。上半年是PPP的冬天、寒氣逼人；下半年乍暖還寒，但依稀見到了春天的影子。2019年已經來臨，人們都在對新的一年進行研判，PPP會如何發(fā)展呢？

從全國來講，2019年仍是焦慮的一年。中美貿易戰(zhàn)仍會是影響信心和經濟發(fā)展的重要因素，而經過2018年降杠桿之后，政府工作重心已經轉向了“六個穩(wěn)”：穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資和穩(wěn)預期。其中，穩(wěn)投資具有基礎作用，不僅可以直接對穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融和穩(wěn)預期起到支撐作用，而且還會影響到穩(wěn)外資和穩(wěn)外貿。我國的投資主要由基建、房地產和制造業(yè)三部分組成。2018年，制造業(yè)投資增速有明顯回升，房地產投資仍維持高位，而隨著對政府隱性債務監(jiān)管的持續(xù)收緊，基建投資卻出現(xiàn)了斷崖式下滑，整體上拖累了固定資產投資的增速。因此，基建投資將在穩(wěn)投資中發(fā)揮基礎性作用。

基建投資有多種方式，主要是財政投資、地方國企投資和PPP。平臺公司投融資可以歸為財政投資，近年來推進的地方政府債券也可歸為財政投資。財政投資的優(yōu)點是融資成本較低，缺點是在自我監(jiān)管的環(huán)境下，投資規(guī)范度低、效率低、透明度差，不完全符合高質量發(fā)展的理念。與之相對，PPP具有明顯的優(yōu)勢：一是可以解決地方政府的科學決策問題，減少決策失誤帶來的重大經濟損失。二是可以提高投資、建設和運營效率，減少社會浪費。三是提高了透明度，為國家治理現(xiàn)代化提供了重要抓手。經過五年的高速發(fā)展，我國的PPP已經逐漸成熟并形成了符合中國國情的中國式PPP，中國式PPP不僅是一種融資方式，更是一項經濟政策。在國家為推進治理現(xiàn)代化、實現(xiàn)高質量發(fā)展而選擇政策時，PPP的優(yōu)勢將使其勝過其他政策成為首選。

對我國來講，推進PPP的條件已經成熟。在五年實踐過程中，財政部PPP項目庫中的項目已經超過1.2萬個，涉及投資額達到18萬億元，為PPP的規(guī)范推進打下了扎實的基礎。這五年，PPP的理念已經深入人心，各地政府培養(yǎng)鍛煉了一大批可以操作PPP的專業(yè)人才，社會資本隊伍不斷壯大，金融機構也做好了充分準備，更有一支生龍活虎的PPP中介機構隊伍。過去一年PPP的深度調整更鍛煉了PPP人的意志，堅定了PPP人的信念，提升了PPP人應對環(huán)境突變的能力。不能說PPP是完美的，但完全能夠說PPP是可以進一步完善并發(fā)揮重要作用的。

與此同時，PPP的立法已經在路上，《PPP條例》有望在2019年上半年出臺征求意見稿。經過多年的討論、爭論，PPP立法的內容早已為各方所了解，也體現(xiàn)在了各項政策之中，其出臺的象征意義大于實際意義，那就是我國將長期把PPP作為重要的經濟政策來推行。

很多地方都在認真做PPP項目，可以說第一個“P”已經開始行動了。最近一段時間，一些PPP項目完成了融資，說明金融機構也不再等待了。目前，有一定困難的可能是社會資本方，很多政策束縛了它們參與PPP的空間，好在一系列促進民營經濟發(fā)展的政策正在醞釀和落地，2019值得期待。

2019年將大幅度增加地方政府專項債規(guī)模。地方政府通過專項債籌集的資金如果用傳統(tǒng)方式進行投資，某種程度可以起到穩(wěn)增長的作用，但由于沒有考慮治理因素仍無法實現(xiàn)高質量發(fā)展。只有將專項債與PPP相結合，發(fā)揮專項債的降低資金成本優(yōu)勢的同時繼續(xù)堅持引入社會資本和專業(yè)化的市場力量，才能兼顧穩(wěn)增長和高質量發(fā)展。

可以預見，在新的一年中，過去五年PPP的經驗將會重新得到審視，誤傷PPP的政策將得到調整，PPP的能量將得到釋放。在新的春天里，根據高質量發(fā)展的要求，PPP將在與其他經濟政策的競爭中靠自身強大的優(yōu)越性成為政府長盛不衰的政策選擇，在經過洗禮之后行穩(wěn)致遠。?（作者為大岳咨詢公司董事長）